美国次贷危机引发的金融“海啸”超出了任何人的想象。自2007年以来，美国次贷危机从单一的次级房屋抵押贷款证券市场蔓延到全球货币市场和资本市场，进而演变为全球性金融危机。

连月连日来，华尔街金融危机愈演愈烈，多米诺骨牌效应不断释放。今年3月以来，美国第五大投资银行贝尔斯登被收购；房利美与房地美被政府接管。近日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司则被迫申请破产保护。美国银行收购了美国第三大投资银行美林公司。虽然美国联邦储备委员会9月16日晚宣布批准对美国保险巨头美国国际集团(AIG)实施巨额紧急救助。救助的条件之苛刻，对AIG的股东来说是合法的抢劫：$850亿两年的贷款，利息 11.5%，卖资产还债，还占有79.9%的股份。资产卖完后，AIG以什么生存？各方在担忧：还有哪家，甚至哪几家金融公司会在这场风暴中倒下？这令高盛(GS)和摩根士丹利(MS)的股东心寒和恐慌，就在本月17日，传来美国第二大投资银行摩根士丹利正在与美国第四大银行美联银行洽谈合并事宜的消息。18日GS，MS盘中爆跌，GS盘中跌到$85.88，4年的新低，MS跌到11年新低$11.7。

在出台具体救市方案前，美国政府19日已经出台了一系列措施，并暗示正在酝酿更大规模援救金融系统的计划，旨在恢复投资者的信心。受此影响，19日纽约股市三大股指连续第二天大幅飙升。道琼斯指数从前一个交易日的低点暴涨了近1000点，标准普尔指数两天的涨幅创1987年美国股市崩盘以来之最。但投资人的信心只是昙花一现，9月22日，美股大跌3.24%，高盛和摩根士丹利也从投资银行蜕变成商业银行。从此，华尔街五大投资银行全部消失。

美国陷入今天的困境，房地产市场泡沫是罪魁祸首。从美国次贷危机来看，房价的快速上涨掩盖了大量的信用风险和操作风险。无论是美国政府还是机构及个人过度消费,花了太多的钱，这些钱比他们创造的财富远多得多。美国居于债务泡沫之中，格林斯潘要负最大责任。在执掌美联储的18年间，他一直倾向于放松银根，对极具风险的金融衍生品和次级债的猛增未能实施积极有力的监管。除了十多次不停地降息，然后再十多次不停地加息外，实在没看到他的其他”精明”之处。

谁是金融风暴幕后元凶？
· 过度花钱的消费者:正是无限制扩张的消费和透支在背后使坏。美国依靠资本
市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了。
· 贪婪的华尔街精英: 华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断
扩张市场，只顾追逐最大利益，极端化地发挥了经过多次打包的各种金融衍生品的作用，肥了他们自己的腰包。过高的债务杠杆使虚拟经济过度膨胀，造成泡沫越来越大，如今信用体系雪崩，最终，他们绑架了美国政府，纳税人和全世界的投资人来拯救他们。最终也把他们自己送上了不归路。
· 无能的监管者:懂行的华尔街人士钻了陈旧的监管模式的空子，获得了很高的
收益。无能的监管者只能事后搞出些限制来。在资本监管和风险监管之后，监管模式应该上升到对人的监管，如何防止，监管贪婪的人性才是最重要的。
· 盲信的亚洲国家:亚洲国家的传统经济增长模式给了美国实施宽松的货币政策且
输送了大量的资金，让其有足够的流动性来放大杠杆交易，而使自己遭受巨大损失。

国际金融危机必将对实体经济造成重创。进入2008年，全球经济增速放缓甚至出现衰退，令商品的远期需求前景恶化；随着国际大金融机构危机的爆发，大量涌入商品市场的投机资金不断撤离这个市场，令商品价格的上涨失去资金的推动。金融“大海啸”摧毁了商品牛市幻想。

美国政府已实施了一系列的救市措施，以提高投资人对金融系统的信心，阻止金融危机进一步恶化，将有助于平息金融市场动荡。但这些紧急措施只能给金融市场带来短暂的鼓舞。能肯定的是，美国金融危机尚未结束,以往采取的各种应对措施尚未产生明显的扭转困局的作用，新的举措是否灵验则还有待验证，如何应对这场危机，将面临严峻挑战。

美国这场金融危机何时会触底反弹？

66岁罗杰斯:我有生之年看不到了。他说：“伯南克(美联储主席）和他的伙计们开始来援救了，这可能会把问题掩盖一段时间，当然我不知道他们能掩盖多久，然后灾难就会继续。在过去的200年里，美国的民选政治家和流氓们总共让美国背上了5万亿美元的负债，但是在过去的几周里，某些官僚又让美国背上了5万亿美元的负债。”

也许，罗杰斯过于悲观，但此次金融危机的严重性不容低估。投资银行和整个银行系统的盈利模式将彻底改变。他们不可能再用那些无法评估的金融衍生品来糊弄投资人，没人买单了。而美国政府为救市注入的大量的合法的“假钞”也会留下新的隐患。而新的泡沫还没有在地平线上浮现，所以，象美国99年，中国07年的大牛市不会很快出现。对于投资散户来说，不能对各国政府的救市过于乐观，不可借钱炒股，需有长期征战的准备。现在的股市，如何选股尤其重要，我们知道“现金是熊市的王者(Cash is King)” ，投资人应挑选资金雄厚的公司，避免债务太多的公司。而最重要的是公司管理层的能力和品行。